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PPG:2019年将继续实施涨价,将继续寻求扩张性收购

文章来源:涂界 添加时间:2019-01-28
Chem366——在PPG全年业绩公布后,PPG董事长兼首席执行官Michael H. McGarry以及其他高管与金融机构进行了对话。

McGarry表示,工业涂料业务方面,销量受到中国工业生产活动非常疲弱的负面影响。2018年第四季度,中国汽车产量下降了16%,该季度连续几个月下降。欧洲的汽车需求也很疲软。总体而言,我们的汽车涂料业务销量下降了个位数左右,这与全球行业需求下降是一致的。中国工业疲软也影响了我们本季度的整体工业涂料业务,包括卷材、器具和挤压零件的疲软。在全球范围内,随着其他主要地区的销量增长,我们的工业总销量增幅只有个位数。

受美国、加拿大和拉丁美洲市场销量增长的推动,我们的包装涂料销量增长了个位数。正如我们在第三季度之后所言,我们预计增长将放缓,行业内的技术转化水平将更为温和,这反映出我们在过去几年的增长。

从盈利角度看,我们第四季度经调整的摊薄每股收益为1.15美元,较上年同期下降0.04美元。本季度,原材料成本同比增长约4%,环比持平。这是连续第九个季度原材料价格同比上涨,累计涨幅超过10%。

McGarry表示,由于两个报告部门的稳健贡献下,价格同比上涨2.5%左右。我们已经确保了第一季度价格的进一步上涨,2019年期间我们将继续优先考虑与客户就进一步的销售价格计划进行合作,因为我们仍然落后于迄今为止的原材料成本通胀。除了成功地提高销售价格,我们继续通过积极的成本管理取得进展。2018年第四季度,我们通过业务重组节省了2000多万美元,并将销售、一般和行政成本占销售额的比例降低了130个基点。

McGarry称,我们很高兴地报告,我们能够在汽车OEM以及中国提高价格。这些都是我们实现利润率回升的重要里程碑,但OEM和中国的利润率都远低于之前的水平,需要进一步提价以抵消原材料价格上涨的影响。

PPG全年持续经营的销售额约154亿美元,较上年增长4%以上。尽管汽车OEM市场状况疲软,以及美国建筑DIY业务客户分类变化带来部分年度不利影响,但这种增长仍在实现。我们的销售增长也得益于约2%的销售价格上涨。

尽管全年原材料和物流成本大幅上升,但2018年全年的每股摊薄收益为5.92美元,高于去年同期。此外,每股收益受益于我们过去的部署行动。这包括我们在第四季度回购了近4亿美元PPG股票的影响,使我们2018年全年的股票回购总额超过17亿美元或超过近1600万股。本季度,平均摊薄后的股票比2017年第四季度低6%。

McGarry表示,我们继续推动运营执行。我们的一些更重要的行动包括从之前和当年的收购中继续成功整合。我们宣布了6项新收购,现已完成或宣布自2015年初以来的21项收购;继续新产品和技术的商业化,使我们能够在我们的一些业务中实现高于市场的增长;兑现我们之前宣布的重组计划,包括实现我们的成本节约承诺,全年总计约8000万美元;将销售,一般和管理成本占销售额的百分比降低90个基点。

当我们开始2019年的时候,虽然我们有信心全球经济将在2019年实现增长,但增长水平的不确定性有所增加。此外,我们认为,中国工业活动低迷和欧洲需求放缓等短期压力将对2019年上半年产生负面影响。

我们预计美国和加拿大的经济增长率将继续保持正增长,尽管低于2018年的水平。加息可能会导致美国房地产市场增长放缓,并影响汽车销售,因为我们预计美国汽车产量将在2019年小幅下降。

在拉丁美洲,我们预期墨西哥将实现经济扩张。在南美,我们希望在2018年增长的基础上继续改善。2019年上半年,随着中国工业生产增长放缓,亚洲的增长率预计将保持温和。预计该地区今年的汽车产量增长将持平或略有上升,反映出2019年下半年的汽车产量预计将有所上升。预计欧洲的经济增长将是温和的,并因分区域和国家的不同而有所不同。预计最终用途市场的良好趋势将继续下去。我们预计汽车OEM涂料的增长将非常温和,因为工业建设的增长率预计将保持略微积极。

随着对2019年经济前景的预测更具挑战性,我们将积极管理我们控制范围内的所有业务,以确保我们保持竞争力。我们将继续实施以降低总体成本结构为重点的重组行动,并采取更多与增长相关的举措。我们预计,至少在前两个季度,原材料通胀将维持在目前的水平。我们将继续与客户合作,争取在2019年进一步提高销售价格。

McGarry表示,我们在今年结束了大约10亿美元的现金和短期投资。我们仍然相信有许多涂料收购的机会,我们的收购渠道仍然活跃在各个地区和最终用途市场。我们将继续寻求扩张性收购。

正如我在今天早些时候的新闻稿中所指出的,鉴于PPG拥有优秀的团队、差异化的行业经验、广阔的业务空间和产品创新引擎,PPG在战略和财务上仍处于有利地位,能够为我们的股东以及全球客户带来更高的价值。我们期待着实现我们在2019年宣布的目标。

McGarry表示,如果你能告诉我关税会怎样,我就能告诉你答案了。我认为,目前,中国希望——我们看到我们某些业务的许多积极方面。船舶在这里是一个正数。修补在这里是一个正数。航空航天是一个积极的方面。因此,我们看到了一些良好的指标,但显然,消费者信心正在下降。器具下降了,卷材下降了,OEM也明显下降了。我想它会回来的。我的意思是,这个市场太大了,不可能不回来。我们知道他们有很多钱。所以这只是恢复消费者信心的问题。因此,我们对中国的长期前景非常乐观。

"我想我已经在开场白中把这一点说清楚了。我们在所有地区OEM的价格都是正数,这是第一次。现在我们有8个业务部门都报告了正价格。我们在中国甚至有积极的价格,如果你还记得的话,我们最大的两个挑战是:A:汽车和B:中国。所以我们都是正数。我们会得到汽车的价格。我们会在第一季度得到更多的价格,然后在第二季度得到更多的价格。这些人都是精明的大买家,这并不容易。但他们确实理解我们面临的挑战。很明显,他们非常想获得我们的技术,作为交换,他们愿意支付合理的价格。"McGarry说道。

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